1. 長度十萬公里的超輕超堅固太空電梯纜繩 : 電梯一定要有纜繩, 太空電梯沒有辦法從十萬公里將物品拉上去, 只能將纜繩固定, 讓載運車廂抓住這條纜繩往上爬. 這條纜繩不能太重, 否則沒有辦法固定在軌道上; 而且強度要夠, 否則沒有辦法承受各種加諸其上的力量. 這個部份目前已經露出曙光了, 奈米碳管(nanotube)的出現, 讓這項工作變很可行性很高. 實驗室中的成品已經可以達到所需的強度, 只不過要建造一條長十萬公里中間沒有連接點的奈米纜繩目前還沒有辦法.
2. 可以傳送十萬公里的遠距能量傳輸方式 . 由於電梯車廂要靠自己的力量抓住纜繩往上爬, 要爬行十萬公里, 即使是在平地跑十萬公里也是需要相當多的能量, 更何況要對抗地心引力往上爬? 即使以人類目前所能控制的最有效率的能源: 核分裂能源, 要扛著一座核電廠爬十萬公里也是很難想像的事. 唯一可行的辦法是讓車廂只擁有動力裝置, 並不儲存能量. 現行各國的政策是不在太空任務中使用核能, 因為太空任務不確定性很高, 如果發射失敗會導致核子污染. 所以現行的太空任務都使用固態或液態燃料. 所以每次太空任務發射升空的能量大概都是用來推動燃料, 真正有用的部份(衛星或太空梭)重量大概不到百分之五. 如果太空電梯不儲存能量, 那麼就得從地面傳送過去. 目前能做到遠距傳送最有效率的是光能, 也就是利用太陽能技術, 但是從地面站朝著車廂的接收器發射強力光束, 再將光能轉換為動力.
3. 恐怖攻擊 : 一條十萬公里長的細線, 可能是用類似石墨的材質製作的, 花一百億美金所做的太空電梯可能只要一根火柴就毀了. 而且沒有什麼辦法可以監控整條十萬公里的纜繩. 這個問題被提出來過但可能沒有什麼解決方法.
   

Excel是功能很強的計算工具, 對一般投資人而言, 通常資料的來源是比較大的問題. 有許多人是每天去下載交易所的資料存到Excel檔或是文字檔, 也有些資訊廠商有提供歷史資料下載. 在此我示範一下從 Yahoo!Finance 下載資料. 台灣的Yahoo!奇摩已經不提供歷史價格下載了, 美國的Yahoo仍有全球主要股市的歷史價格下載功能, 而且很方便.

1. 進入Yahoo!Finance, http://finance.yahoo.com 
不懂英文無所謂, 我們只需要幾個功能. 首先在標籤下方有 GET QUOTES 這個按鈕, 旁邊有一個框框可以輸入股票代碼. 由於Yahoo!Finance提供的是全球的股票, 所以要找台灣股票要在代碼後面加 .TW. 要找台積電則輸入 2330.TW 按 GET QUOTES

2. 2330.TW的資料出現之後, 在左方功能中有 Historical Prices, 按這個連結會顯示 2330.TW的歷史資料.

3. 預設的資料長度是5年, 每頁會顯示大約66天的資料. 將畫面移到最下方, 按一下 Download To Spreadsheet

4. 選擇 開啟檔案, Excel會自動開啟顯示2330.TW的五年歷史資料. 我們需要的是G欄的 Adj. Close, 這表示有調整過的價格.

5. 在 H欄輸入報酬率的公式. 報酬率的算法是 (當日-昨日)/昨日. 注意! 日期順序為新的在上. 例如H2的公式是 =(G2-G3)/G3

6. 將公式複製到一年份, 大約是262筆資料

7. 打開一份新的Excel檔案, 將剛剛計算的報酬率用 選擇性貼上/貼上值 貼到新的工作表

8. 把原來的歷史價格Excel關閉. 重複一次從Yahoo!Fiance下載資料, 將 2303.TW 的報酬率計算出來, 跟2330.TW貼在一起.

9. 利用Excel函數 CORREL 計算報酬率的相關係數.

注意: 所計算出來的報酬率略有偏差, 依不同狀況仍需做適當調整. 例如某一檔股票暫停交易期間, 應將報酬率資料刪除再行計算相關性.

投資人如果沒有強大的計量團隊支援, 該怎麼做統計套利呢? 其實很容易, 我們先從一對一的套利開始, 也就是一檔股票(期貨)對一檔股票(期貨)的成對交易. 投資人透過簡單的工具也可以開始進行統計套利. 

注意: 在此所稱的 套利 並非完美的無風險套利. 統計套利的意義在於利用統計方法找出原本並沒有絕對價格關係的商品組合, 此類套利仍有一定的風險存在. 

首先我們來看看怎麼挑選商品組合. 選擇投資標的在一對一的套利尤其重要. 挑選的標的必須要有一定程度的相關, 因為統計套利的基本假設就是兩邊要有非常高的相關性, 當它們呈現不正常價格關係時, 我們預期在短時間內會回復正常. 大致上必須至少符合下列原則之一: 
1.        相同產品 
2.        相同產業 
3.        母子公司或關係企業 
4.        相關概念股 

相關性可以用統計的相關係數來表示. 相關係數並非越大越好. 像是 台指期貨vs小台指期貨, 相關係數幾乎是1, 也就是價格幾乎沒有 不正常 的時候. 即使是短時間的價格背離, 價格差也不足以彌補交易費用, 這就不是好的標的. 良好的統計套利標的相關係數應有一定的範圍區間, 這個區間就依個人的風險偏好和交易成本而有不同. 要去找出有相關性的股票配對並不容易, 因為假設市場上有一千檔股票, 兩兩配對就有將近一百萬種組合. 目前並沒有人提供台灣股市的市場相關性資料的服務. 針對美國股市有 RightPairs 提供這類服務( http://www.rightpairs.com ). 一般投資人沒有工具的情況下很難找出相關性高的股票配對, 只能經由經驗法則去不斷的嚐試錯誤. 我自己寫了一個小工具可以每天計算所有股票的相關係數, 再去挑選適當的組合來交易. 如果沒有這類的資訊, 可以用 Excel 來計算相關係數. 下一篇將示範如何用 Excel 計算兩檔股票的相關係數.

市場上做價差交易的人很多, 但依所選擇的標的不同, 所承受的風險也不同. 在做價差交易時, 有幾個需要決定的參數: 成對商品, 進場時機, 出場時機. 說來容易, 但每個人各有巧妙不同. 熱衷於價差交易的投資人都有自己的一套邏輯方法. 但是要長期穩定的獲利, 非得要有一套科學有效的方法, 想靠老天眷顧, 突然福臨心至發現最佳的交易參數, 可能要比中樂透還難.

有一些價差交易的風險其實很高, 不應該做為價差交易的對象. 像是台指期貨和新加坡摩台指期貨, 投資標的/合約大小/到期日/匯率 等等風險因素會造成這兩項商品的相關性大打折扣, 並非理想的投資配對商品. 做這類價差交易的人通常都需要等候極大幅度的價格落差才有可能提高獲利能力. 但是現在做這類價差的人成千上萬, 要等到大規模的價差已經是不太可能了.

避險基金常用的方法是統計套利. 簡單的來說是用統計方法找出適當的投資組合, 而這個投資組合是在當下擁有統計上 不正常 的價格關係. 這個時候進場交易, 當價格 恢復正常 時就會有獲利. 接下來的幾篇, 我將用一些實際的例子來說明一般散戶如何應用統計套利在交易上.

天下沒有白吃的午餐, 穩賺不賠的投資報酬率一定跟定存差不多. 報酬率超過定存的投資一定有風險存在. 最近荷蘭銀行的 全民樂活來理財 財富管理商品, 強打年利率6.6%的超高報酬率. 在目前定存利率幾近於零的年代非常吸引人. 好奇心驅使下打開荷蘭銀行的網頁來瞧瞧. 活動網址是: 
https://www.abnamro.com.tw/event/VGPB_20080318_20080531/

說實在的, 仔細看他的活動內容有點失望, 銀行在行銷商品時使用的手段實在太超過. 這項活動不但限制超多, 距離所謂的年利率6.6%也有相當大的距離. 這項產品的限制有:

1. 要先投資 "指定的" 連動債或保險商品
2. 活存金額不能超過投資商品的金額
3. 投資商品後第三個月才有優惠利率, 而且只有三個月
4. 要新存入荷蘭銀行的資金才可以參加此活動

指定的投資商品不清楚是什麼樣的商品, 在銀行的網頁上並沒有說明. 這些商品的定價都是由銀行單方面決定的, 一般投資人沒有適當的工具來計算這些商品真正的價值. 有一個金融專有名詞叫做 公平價值 Fair Value, 也就是在合理的計算公式和參數等條件下所計算出來的合理價格. 任何一項不是有公開交易的金融商品, 買賣雙方如果只有單方面有能力計算公平價格, 另一方就只有挨打的份, 看對方說多少就是多少. 如果這個活動只能購買一些價格偏高的商品, 可能投資人在購買商品時所付出的成本, 會比優惠活存方面所獲得的額外收入高出好幾倍.

連動債或是各項結構型商品的投資人通常都很勇敢. 大部份投資這類商品的人都比較信任理專或是銷售人員的話, 而不是真正了解投資的風險. 每一家金融機構所推出的各種商品琳瑯滿目, 而且幾乎每一家都不一樣, 也無從比較. 在投資各項商品之前, 先冷靜的想一想: 我真的了解這項商品嗎? 我有沒有買貴了? 除了我的理專之外, 還有誰可以給我建議? 不懂的商品不要投資, 才能保護自己的投資.

在這個活動中, 投資人不應該只看 活存優惠利率. 因為要達到參加這個活動的門檻, 必須要先投資相同金額的商品. 在評估任何一項投資時, 必須要把所有的條件考慮在內, 計算整體投資組合的報酬率, 才不會被所謂的高利率給迷惑.